[独家]今日三力士(002224)申购指南

  今日三力士(002224)申购指南, 三力士(002224)的申购代码为002224,申购价为9.38元/股｡本次发行股份总量为1,900万股，其中网下发行数量为380万股，占本次发行总量的20%，网上发行数量为发行总量减去网下 最终发行量。

  申购办法
  
  新股申购时,与买入普通股票相同,在买入股票代码处填写“002224”,买入价格填写“9.38元”,参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍｡
  
  公布结果和资金解冻流程:
T     4月9日   网上资金申购日，网下申购缴款截止日 
T+1   4月10日  确定发行价格 
               确定是否启动网上网下回拨机制 
               确定回拨后(如有)的网上／网下最终发行数量 
               网上申购配号 
T+2   4月11日  刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》 
               网下申购资金退款，网上发行摇号抽签 
T+3   4月14日  刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 
               网上申购资金解冻
注:1､T日为网上发行申购日; 
  2､上述日期为工作日｡如遇重大突发事件影响发行,保荐人(主承销商)将及时公告,修改发行日程｡ 
  三力士(002224)基本资料:
浙江三力士橡胶股份有限公司坐落于中国经济十强县之一的绍兴县，是一家专业生产各类橡胶V带的大型企业。自1984年创办以来，在董事长吴培生先生的带领下，始终坚持“以创新求持续发展，不断引领行业潮流；以质量为根本，用品质创造价值；视品牌为生命；全力打造世界名牌”的经营理念，团结拼搏，开拓创新，企业实现了飞速发展，成为国内橡胶V带行业的领军企业，公司成为国家高新技术企业、全国质量效益型先进企业。 
目前，三力士牌橡胶V 带被国家质量检验检疫总局评为“中国名牌产品”、“国家免检产品”，三力士商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”。

  权威机构分析报告: 
国泰君安:三力士(002224)三角胶带的本土领军者
我们预计公司2008、2009年的EPS按发行后摊薄后分别为0.44、0.55元，根据07年EPS给予23～27倍PE，建议询价区间为7.82～9.18元。按照目前A股同类上市公司估值水平测算，公司上市合理价格为10.5-11.8元。 
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中信建投:三力士(002224)国内传动带行业龙头
胶带行业是一个规模、技术密集型行业，随着产品品质不断提高，进入壁垒不断加大，公司目前生产规模超过3 亿A 米，以占据国内1/4 以上的市场份额，独具优势地位；同时公司是传动带行业多项国家标准的主要起草和修订单位，三角胶带的生产技术在国内行业处于领先的地位，产品质量不断提高；经过多年的市场开拓，公司的“三力士”品牌已成为国内著名品牌，在全国拥有了良好的客户群；因此公司在原料价格大涨的及时能够及时提高产品售价，转嫁成本，耐热耐油抗静电V 带主要的特点就是具有耐热、耐油、消除静电的功能，广泛用于石油、化工、印刷、矿上等特殊作业环境下的机械传动，农用机械用变速传动带是指联合收割机主传动无级变速器用变速V 带；汽车传动带是汽车工业的重要配套产品，是汽车发动机的重要部件，受益于国内汽车产销量和保有量的增长；新型橡胶传动带高新技术研发中心项目能充分提高公司产品研发水平。国内尚没有从事传动带生产的上市公司。风神股份、黔轮胎A、青岛双星均从事轮胎产品的生产，轮胎和传动带属于橡胶工业，因此这些公司和三力士具有一定的可比性。公司08、09 年的EPS分别为0.46 元、0.55 元，公司合理价位在11.04~12.88 元之间。
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海通证券:三力士(002224)传动带行业龙头企业
公司此次募集资金项目为如下三个项目：耐热耐油抗静电V 带；农业机械用变速传动带；汽车传动带。三个项目全面达产后将增加营业收入33469 万元，净利润3642 万元。募集资金项目的投产将有效提升公司在业内的竞争力。公司产品主要包括三角胶带和胶管，主要原材料是天然橡胶和合成橡胶。橡胶成本占公司主营成本的比重高达35%左右。受制于橡胶的高涨，传动带行业毛利率不高，公司2005－2007 三年的平均毛利率只有16%左右。同时，公司出口比例为25%左右，面对人民率汇率的大幅升值，三力士继续拓展国外市场可能会受到一定限制。如果能解决好这两个问题，公司未来发展空间将大大增加。我们预计公司2008－2010 年的摊薄每股收益分别为0.50 元、0.60 元和0.75 元。结合目前橡胶行业上市公司的平均估值水平、三力士的股本情况以及目前市场状况，我们认为公司股票的合理价位在15.00-17.50 元之间，建议申购区间为8.50－10.20 元。
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国都证券:三力士(002224)面临压力的橡胶加工企业
根据我们的盈利预测，公司2008-2010年业绩按发行后股本计算为0.35、0.36、0.44元/股，公司在该行业内处于龙头地位，但该行业竞争激烈，进入门槛低。我们按照2009年20-25倍PE估值，合理价值为8.80-11.00元/股。我们给予公司2007年摊薄每股收益20-25倍PE为询价依据，建议网下询价区间为7.00元-8.72元。
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