[独家]今日中国铁建(601186)申购指南

    今日中国铁建(601186)申购指南, 中国铁建(601186)的申购代码为780186,申购价为9.08元/股｡根据公司《招股意向书》披露，本次A股发行不超过28亿股，结合考虑公司拟使用募集资金金额和实际资金需要，初步确定本次发行A股股份不超过24.5亿股。回拨机制启动前，网下发行股份不超过6.125亿股，占本次发行数量的25%；其余部分向网上发行，约18.375亿股，占本次发行数量的75%。

  申购办法
  
  新股申购时,与买入普通股票相同,在买入股票代码处填写“780186”,买入价格填写“9.08元”,参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股,超过1000股的必须是1000股的整数倍｡
  
  公布结果和资金解冻流程:
T日(2月26日)    网上资金申购日、网下申购缴款截止日 
T+1日(2月27日)  确定本次发行的发行价格 
                确定是否启动网上网下回拨机制 
                确定回拨后（如有）的网上/网下最终发行数量 
                网上申购配号 
T+2日(2月28日)  刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》 
                网下申购资金退款、网上发行摇号抽签 
T+3日(2月29日)  刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 
                网上申购资金解冻 
  中国铁建(601186)基本资料:
中国铁道建筑总公司(以下简称中国铁建)是由国务院国资委管理、具有工程总承包特级资质、拥有对外经营权的国有特大型建筑企业集团。2006年，中国企业500强排名第20位，世界企业500强排名485位。 

中国铁建的前身是中国人民解放军铁道兵，组建于1948年7月。1984年1月，按照党中央决定和国务院、中央军委命令，铁道兵全体官兵整建制集体兵改工，为中国铁道建筑总公司。 

总公司下辖22个集团公司（公司）、4个设计院、1所院校。 现有员工22万人，其中各类专业技术人员73084人，中国工程院院士1名,具有高级技术职称8412人，具有中级技术职称25580人。现有各级各类党组织7024个，其中党委1058个、党支部5668个；现有党员92826名，其中在职党员71215名。 

中国铁建以工程承包为主业，集勘察、设计、投融资、施工、设备安装、工程监理、技术咨询、外经外贸于一体， 经营业务遍及除台湾省外全国31个省市（自治区）、世界20多个国家和地区。企业总资产820亿元。2005年，中国铁建新签合同额2009亿元，同比增长37.3％，为兵改工初期1984 年的200倍；营业收入1158亿元，同比增长27.1％，为1984年的95倍；实现利税同比增长25.8％，为1984年的110倍。中国铁建连续9年入选全球225家最大承包商， 2006年排名第7位。在2006年度中国企业500强中，中国铁建排名第20位。 

50年来，中国铁建承建和修建了鹰厦、黎湛、成昆、京原、兖石、大秦、青藏（一期、二期）、嫩林、南疆、京九、南昆、西康、内昆、梅坎、朔黄、秦沈、渝怀、西合、粤海通道等百余条铁路新线、复线、干线铁路，累计里程32000多公里，占全国新线铁路的1/2强；设计的铁路干线累计占全国铁路网的3/5；承建和修建了沈大、济青、太旧、宣大、成渝、京珠、京沪、京福、京深、京承、赣粤等上百条高速公路和高等级公路工程，累计18000公里；参加建设的机场26个，水利电力工程132项，地下铁路和轨道交通50项；房屋建筑面积3541万平方米；为发展国家经济做出了突出贡献。 

1984年以来，中国铁建获国家科技进步奖23项,省部级科技进步奖182项,省部以上设计奖61项，取得国家专利131项,国家级工法57项，中国詹天佑土木工程大奖13项，中国建筑工程鲁班奖47项，获国家优质工程68项，省部级优质工程491项。中国铁建在关键技术领域领先行业，部分行业尖端技术居世界领先地位。中国铁建是目前国内唯一拥有磁悬浮轨道技术自主知识产权的企业。 

截至2005年底，中国铁建有经建设部核准的施工总承包特级资质企业19家，施工总承包一级资质企业73家，专业承包一级资质企业26家；公路工程施工总承包一级资质企业62家，市政公用工程施工总承包一级资质企业79家，房屋建筑工程施工总承包一级资质企业40家，铁路工程施工总承包一级资质企业17家，水利水电工程施工总承包一级资质企业15家；经建设部审核批准的项目经理6 000余人，其中国家一级项目经理3987人，国家一级执业资格建造师4000余人。总公司本级及110多家下属企业通过了ISO9000系列标准质量体系、ISO14000标准环境管理体系和OHSAS18000标准职业健康安全管理体系认证。所属中铁建设集团有限公司获2005年中国质量管理协会颁发的全国质量管理奖。 

1984年，铁道兵脱下军装,断了皇粮，适逢国家压缩基本建设规模时期。面对市场竞争生与死的考验，中国铁建解放思想、更新观念、求真务实、积极推进企业市场化进程，在市场大潮的搏击中,以承建大、难、险、高、精、尖工程项目为目标，抓企业改革优化资源配置，抓人才培养打造干绝活队伍，抓技术创新培育拳头产品，实现了企业从低层次竞争向高端市场的转变，从单一修建铁路向全方位占领建筑市场的转变，由单一国内经营向占领国内、国际两个市场的转变，由单一生产经营到生产经营与资本经营协调发展的转变。 

    22年来，中国铁建以市场为导向，瞄准行业尖端，坚持把引进先进技术与推进创新相结合，创新企业科研体制，加大科技投入，培养专业人才，大力发展具有自主知识产权的技术创新项目，使企业拥有了自己的“杀手锏”。兵改工22年来，中国铁建相继攻克了青藏铁路高原多年冻土、生态脆弱、高原缺氧“三大难题”，使我国在高原冻土地区修建铁路的成套技术达到世界领先水平；掌握了高速公路和机场的路基、路面技术，掌握了客运专线路基设计施工技术，成功建成了最高试验时速321.5公里的秦沈铁路客运专线；部分桥梁设计施工已达到了国际领先水平，进入了斜拉桥、悬索桥、轻轨PC梁及磁悬浮梁制架等所有桥梁工程领域，桥梁跨度由不到200米发展到施工跨度430米、设计跨度580米，建成了最高时速达432.5公里的世界首条商用磁悬浮营运线；隧道及地下工程处于国内领先乃至世界领先水平，承担和参加了国内所有标志性地下工程的建设任务，设计、施工了国内最长的乌鞘岭隧道、最长的TBM法施工的秦岭隧道、最长的秦岭终南山公路隧道、海拔最高的风火山隧道、跨度最大的三亚地下洞室工程，承担了第一座跨越武汉长江的盾构工程的设计任务，和世界盾构直径最大的南京过江隧道工程，完成了亚洲最长的黄河顶管工程；实现了长轨条铺设技术的突破，高精度的系列大型养道机械设备处于国内领先地位，进入了全国所有城轨工程的建设领域，房建工程实现了全钢结构和大跨度房屋结构领域的突破；在市政工程、水利电力工程、港口矿山工程、机场工程等领域技术水平也不断提高突破。科技的进步，有效地提高了产品附加值。目前，企业科技贡献率51％，比“九五”末期提高5倍。同时，也提高了中国铁建的整体竞争实力。在青藏铁路等国家重点工程建设中，中国铁建像昔日铁道兵一样担当起“挑大梁”的角色，承建了难度最大、科技含量最高的工程。  

中国铁建有着党建思想政治工作的光荣传统。经中组部和国资委党委批准，中国铁建在全国各地的下属单位党组织的隶属关系，实行总公司党委和所在省、市党委双重领导、以总公司党委领导为主的体制，始终保持了组织健全、垂直领导、上下一体的管理体系。队伍保持和发扬了军队时期雷厉风行、令行禁止的优良传统和特别能战斗的顽强作风；继承和发扬“支部建在连上”的传统，坚持“支部建在项目上”，围绕生产经营中心，服务改革发展大局，坚持不懈推进党建思想政治工作和企业文化创新，为企业改革发展提供了强大精神动力和政治保证。概括起来，中国铁建党建思想政治工作有四个特点：一是党组织健全，政治领导坚强有力。总公司和集团公司党委工作机构始终保持着组、宣、办的格局，子（分）公司党委均设有专门工作机构，各级党委和80%以上的生产一线单位配备了专职党组织书记。按照十五届四中全会《决定》、中央（1997）4号文件和国办64号、中办31号文件精神，普遍建立健全了党委参与重大决策的有关制度，明确规定了参与决策的内容和程序，党委有效地参与了企业的重大决策。二是基层党组织建设比较扎实。长期坚持开展“四、五、六” （创建四好领导班子、五好党支部，争当六好共产党员）活动，制定了《关于加强基层党的建设的决定》，党委的政治核心作用、支部的战斗堡垒作用、党员的先锋模范作用得到充分发挥，有力地带动了企业基层建设。三是重视抓好企业文化建设。近两年我们以建设具有时代精神和中国铁建特色的企业文化，提升企业核心竞争力为目标，从导入识别系统入手，整合我们这支队伍丰厚的文化资源，开展企业文化建设年活动，形成了覆盖全系统的企业价值观、企业精神、企业目标、企业管理方针和企业标识，构成了规范、统一的企业文化体系，同时注重抓好企业重组中的企业文化融合，召开了企业文化建设推进会。我们抓企业文化融合的经验，去年11月在全国企业文化建设峰会上作了介绍；四是善于抓典型，用典型推动工作。坚持以人为本，把培育“四有”新人、促进员工全面发展作为最高目标。改工20多年来，培养出一大批引领时代潮流的先进典型。仅“十五“期间，就有28人被授予全国劳动模范称号和全国五一劳动奖章，涌现出了刘清华、徐春光和青藏铁路英模等一批在全国有较大影响的重大典型。近几年，中国铁建的英模人物三次进人民大会堂作报告，并在部分中央企业巡回报告，特别是刘清华和青藏铁路建设先进事迹报告活动，在全国和中央企业引起强烈反响，青藏铁路建设精神已走出工地，推向全国，成为推进改革发展的强大精神力量。  

党和国家领导人对我们这支队伍十分关怀。改工后，江泽民、胡锦涛、吴邦国、温家宝、李鹏、朱镕基等领导同志曾视察中国铁建的队伍，并授旗和题词。 

中国铁道建筑总公司在市场经济的浪潮中，实现了企业持续、健康、跨越式发展。如今的中国铁道建筑总公司，已成为集生产经营与资本经营一体化、设计与施工一体化、国内与国际市场一体化的国有大型建筑业企业集团，正向国内建筑行业排头兵和具有国际竞争力的国有大公司大集团迈进。

  权威机构分析报告: 
申银万国:中国铁建(601186)合理价位在9.5-14元,建议询价区间6.25-7.45元
合理价位9.5-14 元。我们预计公司07 年-09 年每股收益分别是0.25 元、0.32元和0.51 元，结合PE 估值、分部估值和DCF 估值等三种方法，我们认为其合理股价应在9.5-14 元，建议询价区间6.25-7.45 元。公司业绩对毛利率及管理费用率变化相当敏感。
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招商证券:中国铁建(601186)承铁兵老传统,创时代新篇章
合理估值区间10.5～13.5 元。公司07~09 年基本每股盈利摊薄前为0.39 元、0.30 元、0.42 元，摊薄后为0.24 元、0.30 元、0.42 元。给予公司一定的龙头溢价，合理市盈率区间为35～45 倍。考虑到一、二级市场的溢价，我们认为公司申购价格在5.7～7.5 元之间。
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中投证券:中国铁建(601186)能否超预期的增长取决于海外市场的开拓
询价建议:我们预计公司2007-2009 年每股收益分别为0.25、0.33 和0.46 元（按H 股发行后的总股本进行摊薄计算）。对公司各业务分部分别进行估值，加总后得到公司股票的合理发行价为7.46-8.47 元，对应08 年EPS 的市盈率区间为22.6-25.7 倍。 
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国都证券:中国铁建(601186)新股定价报告
我们预计中国铁建2007～2009 年EPS 分别为：0.25、0.33 及0.47元。以2008 年30～35 倍PE 估值，二级市场合理估值区间为9.99～11.55元。建议询价区间6.25 元～7.5 元，对应于2007 年25X～30XPE。
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国信证券:中国铁建(601186)倚天现江湖,投资新选择
合理估值区间为7.5-9.5 元
中国铁建与中国中铁应处于基本相同的估值区间。基于绝对估值和相对估值的比较结果，我们认为在当前市况下，公司的动态PE 区间为25-30 倍，合理估值区间为7.5-9.5 元，对应08、09 年动态PE（A+H 全面摊薄后）分别为28.84-36.53，09 动态PE 为23.43-29.68。
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国盛证券:中国铁建(601186)新股定价报告
预计公司07-09 年营业收入分别为166436 百万元、191369百万元、225065 百万元，每股收益（摊薄）分别为0.3 元、0.35元、0.41 元。另外，公司拟发行不超过170600 万股H 股，如果发行成功，则每股收益分别为0.26 元、0.3 元、0.35 元（不行使超额配售选择权）或0.25 元、0.294 元、0.344 元（行使超额配售选择权）。参考同行业上市公司的市场情况，我们认为给予公司08 年30-35 倍市盈率是合理的，对应的合理市场价格区间为10.5-14 元。公司询价区间为7.0-8.4 元，相当于发行后07 年每股收益（摊薄）的23-28X 动态市盈率。
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国泰君安: 中国铁建(601186)中国建筑业又一航母启航
目前A股上市建筑公司2008年PE平均值为31.14倍，考虑到绝大多数建筑公司在规模上较中国铁建小，以及中国铁建与中国中铁之间价值驱动因素的部分差异，在目前市场环境下我们认为中国铁建2008年合理PE是31.14-37.37倍，合理价值为10.28-12.33元。