[独家]今日三全食品(002216)上市交易指南

    三全食品(002216)本次发行数量为2,350万股｡其中,网下配售数量为470万股,占本次发行数量的20%;网上定价发行数量为1,880万股,占本次发行总量的80%｡

　　三全食品(002216)基本资料 
　　 
    郑州三全食品股份有限公司是全国最大的速冻食品生产基地。中国第一颗速冻汤圆，第一只速冻粽子都出自三全。  
　　公司目前在郑州、广州、成都、苏州等地建有生产基地，拥有几十条现代化的速冻及常温生产线、几万吨低温冷库和遍布全国的销售网络。公司产品目前已经达到400个品种。在同行业中最早通过中最早通过了ISO9001:2000国际质量管理系认证、中国质量认证中心（CQC）认证，建立里HACCP质量控制体系。在国家质量监督机构历次抽查中，产品抽检合格率达到100％，被授予“国家免检产品”、“全国质量管理先进企业”和“中国食品工业质量效益先进企业奖”等荣誉称号，成为速冻食品行业生产标准的制定者和速冻食品行业物流标准的主要参与者。  
　　三全公司设有行业内唯一一家国家级企业技术中心，拥有行业唯一一家博士后科研工作站。“三全”品牌被中国品牌研究院认定为速冻食品行业的标志性品牌，是速冻食品行业内唯一一家既获得“中国驰名商标”又取得“中国名牌产品”称号的企业。三全在国内的市场占有率达到20％以上，连续多年位居行业第一。北美、澳洲、欧洲和亚洲等一些国家也成为三全重点的目标市场。  
　　在三全的发展过程中，安置里大量农村剩余劳动力和城市下岗工人，带动了相关产业几十万人增收，是速冻食品行业首家被国家农业部、财政部、国家税收总局等九部委联合认定的“农业产业化国家重点龙头企业”，还被国家税务总局认定为“中国私营企业纳税百强”和“中国食品制造行业纳税百强”，三全的发展经验得到了政府和社会的肯定，成为走和谐发展道路的典范。 
　　 
　　权威机构分析报告：  
　　 
国信证券:三全食品(002216)食品行业中的朝阳
􀁺 盈利预测和合理申购价 
我们预计公司完全摊薄后的07-10 年的EPS 分别为0.78、0.92、1.13 和1.39元。按照1-1.5倍08年PEG，未来3 年21%的平均增长率，我们认为公司的合理价值区间在19-29 元。
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平安证券:三全食品(002216)速冻食品行业龙头
我们预测公司2007 年、2008 年、2009 年的每股收益分别为0.76元/股,0.93 元/股,1.19 元/股。目前A 股可比公司08 年的PE 在45 倍以上，思念食品由于在新加坡上市目前PE 不足20 倍。考虑到三全的行业龙头地位，以及速冻食品行业良好的发展前景，我们认为公司上市的合理价格区间为41.85-46.5 元。公司发行价格参照06 年30 倍PE 计算，建议询价区间为20.69-22.16 元。
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中信证券:三全食品(002216)建议询价区间20.72-22.20元/股
盘中珍馐，积极申购。我们预测2007／2008年每股收益分别为0．74／0．91元／股，参考行业当前的估值水平，按照28—30倍的估值给予，申购定价，我们认为个理的，申购价格在20．72-22．20之间。
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东莞证券:三全食品(002216)新股分析报告
盈利预测和估值。 预计三全食品07-09年营业收入分别同比增长43.52%、32.13%和25.78%，每股收益分别为0.85、0.81和1.14元，给予三全食品上市后对应08年42倍的市盈率水平，即合理的估值中枢为34元。 
预计三全食品的发行价在18 元-20 元区间，上市首日股价可能达到34.56 元-38.4 元。 
公司主要面临的风险有：主要原材料价格波动风险，部分产品销售的季节性波动风险，以及家族控制的风险，食品质量安全控制的风险，市场竞争风险以及财务风险等。
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华泰证券:我们预测公司2007 年、2008 年、2009 年的每股收益分别为0.76元/股,0.93 元/股,1.19 元/股。目前A 股可比公司08 年的PE 在45 倍以上，思念食品由于在新加坡上市目前PE 不足20 倍。考虑到三全的行业龙头地位，以及速冻食品行业良好的发展前景，我们认为公司上市的合理价格区间为41.85-46.5元。公司发行价格参照06年30倍PE计算，建议询价区间为20.69—22.16元。
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上海证券:三全食品(002216)引领速冻食品产业,分享市场长期成长
估值基准
􀂄 中线合理估值为27.2 元。以2007、2008 年两年预测业绩均值以及动态PE 值40倍测算，其合理估值为33.60 元/股。上市6 个月内合理估值区间为31.40～36.80元。
定价结论
􀂄 对于开盘首日定价，考虑到近期中小板公司上市首日通常高开，料该股上述估值区间应落到较高区位即：38.5～40.5 元上。
􀂄 出于谨慎原则，建议参与询价报18.5～20.35 元。
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国泰君安:三全食品(002216)速冻食品龙头具备快速扩张能力
我们根据基本假设，预测公司07-09 年的EPS 分别为0.74 元,1.02 元,和1.27 元。我们用07 年的EPS 乘26-30 倍PE，得出建议询价区间为18.98-22.2 元。我们用食品饮料行业08-09 年的平均PE,得出公司合理价值区间为40-44 元。
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海通证券:三全食品(002216)中国最大的速冻食品企业
盈利预测与上市合理定价。我们预计公司2007—2009年的每股收益分别为0．80元、0．94元和1.07元。目前，可比公司08年的平均PI为42．34x。我们认为公司上市的合理价格区间为37．60—42．30元。但公司的股本规模较小，其上市价格可能会冲破我们认为的合理价格区间。建议申购。
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银河证券:三全食品(002216)未来发展看好,建议积极申购
考虑到公司的高成长概率和中小板特点，我们给予其2008 年45 倍市盈率，目标价位41 元，我们预计上市当日即
可能达到目标价位，因此我们建议积极申购。
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国金证券:三全食品(002216)所处行业快速增长,优势有望继续保持
   我们预测公司2008 年、2009 年、2010 年销售收入分别为12.26 亿元、15.61 亿元、19.95 亿元，每股收益分别为0.742 元、0.909 元、1.148 元。 
􀂄 参照国内目前食品饮料行业平均估值水平，我们确定公司的合理价值为31.81-36.93 元。参照近期中小板企业首日涨幅，我们确定我们确定公司首日定价区间为36.70 元-43.12 元。
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银河证券:三全食品(002216)经营模式提升后的高成长
􀁺 我们看好公司发展前景，测算未来三年净利润CAGR 为41.6%，2010年是业绩增长爆发年，估值DCF@(WACC=9.2%;g=3%)=36.9 元；PE@(08 年39 倍)=36.9 元，给予“推荐”的投资评级。