今日嘉应制药(002198)、证通电子(002197)上市发行指南

　　嘉应制药(002198)本次发行数量为2,050万股。其中，网下配售数量为410万股，占本次发行数量的20%；网上定价发行数量为1,640万股，占本次发行总量的80%。保荐人(主承销商)：国信证券有限责任公司　

嘉应制药(002198)基本资料 
　　 
　　公司简介： 
　　 
深圳劲嘉彩印集团股份有限公司致力于开发和生产包装印刷、包装材料行业的高技术和高附加值产品，所生产的烟标集成了工艺美术、造型设计和新型包装材料的特色，采用了包装印刷的高新技术，能为卷烟及其他著名品牌产品提供最佳包装解决方案。 
　　 
　　权威机构分析报告：  
　　 
　　【国泰君安】嘉应制药(002198)较小的中药制造企业 
　　 
　　公司是一家小的中药制造企业，业务结构比较单一，主导产品处于激烈竞争的态势中，抗风险能力较弱。综合考虑公司基本面情况，我们认为嘉应制药发行价格6.3～7.7 元之间。未来半年合理价格10-13 元，首日最高价波动在11.3-17.7 元。 
　　 
　　【国都证券】嘉应制药（002198）业务简单的小中药公司 
　　 
　　以公司08年每股收益0.27元，和30倍市盈率计算，公司的合理股价应为8.10元附近。参考近期IPO的四家医药类公司平均26.19倍的发行市盈率，建议投资者在25-30倍市盈率间申购，相应的申购价为6.75-8.10元。 
　　 
　　【中投证券】嘉应制药(002198)特色中药,前景仍需等待 
　　 
　　预计07、08、09 年摊薄EPS 分别为0.32、0.34、0.39 元，年均复合增长率14%。按照08 年25－30 倍市盈率估算，公司二级市场6-12个月合理估值为8.5-10.2 元，按新股申购至少30％利润估算，合理询价区间为6.5-7.8 元。 
　　 
　　【中信建投】预测公司07、08、09年分别实现收入736、865 万元和1038万元，净利润252万元、268万元和333万元，全面摊薄EPS为0.31、0.32和0.40元。考虑到WIND数据统计的08年中成药行业的整体市盈率为33，由于其规模相对较小且产品结构相对单一，给予其22-25倍市盈率，对应合理目标价7.3-8.3元。考虑到A股的新股溢价效应，首日开盘价可能达到20-24元区间。 
　　 
　　【兴业证券】我们认为公司现有业务如果保持平稳增长，新募集资金项目在09年左右投产，预计公司07－09年业绩分别为：0.26、0.33和0.42元。绝对估值得出公司内在价值为6.81元，给予08年25－30倍PE，估值范围在8.25－9.9元。我们认为公司的合理估值区间在8-10元，与发行价5.99元相比，有一定上涨空间。但首日价格可能因市场波动而超过合理范围。

-------------------------------------------------------------------------------------
　　 
　　证通电子(002197)本次发行股份数量为2,200 万股，其中网下配售数量为440 万股，占本次发行总量的20%，网上发行数量为1,760 万股，占本次发行总量的80%

证通电子(002197)基本资料
　　 
　　公司简介： 
　　 
　　公司主要从事加密键盘、电话E-POS、自助服务终端、信用卡付费电话等银行电子设备的专业提供商，产品技术在国内金融支付信息安全领域处于领先地位。公司是亚洲第二家、全球第四家拥有PCI认证的ATM加密键盘生产厂商，目前已有五款ATM加密键盘获得PCI认证，数量在全球ATM加密键盘生产企业中排名第一。此外，公司也是国内唯一一家POS加密键盘通过PCI认证的企业。
　　公司募集资金主要用于提高加密键盘、自助服务终端的产能与建设全球营销网络，是以发行人现有主营业务为基础，结合未来市场需求而优化产品系列、扩大产业规模的重大战略举措。
　　 
　　权威机构分析报告：  
　　 
　　【兴业证券】根据我们的预测，公司07年、08年和09年EPS将分别达到0.49元、0.63元和0.79元，参考国内A 股上市公司中的同行广电运通和御银股份，对应08年市盈率水平在50倍左右，因此我们预计公司上市首日股价将达到31元左右。
　　 
　　【海通证券】考虑到公司业绩的持续增长能力，我们以30到35倍的2008年EPS预测公司六个月合理股价区间为22.2元至25.9元。同时，参考最近其他新股上市首日的通常涨幅和近期中小板股票走强的事实，我们预测公司股票首日上市价可能会达到30元附近。
　　 
　　【长江证券】我们预计公司07、08、09年的EPS分别为0.49、0.76和1.26元，参照我国同类上市公司的市盈率，给予公司08年35倍PE，公司上市后合理价位为26.6元。 
　　 
　　【南京证券】根据证通电子所处行业的特征、自身的行业地位以及近期市场的运行态势，我们认为公司股票上市后的合理价格在32元—38元；预计上市后首日涨幅在150%—180%，对应价格在28.20元—31.60元。 
　　 
　　【中信建投】根据证通电子所处行业的特征、自身的行业地位以及近期市场的运行态势，我们认为公司股票上市后的合理价格在32元—38元；预计上市后首日涨幅在150%—180%，对应价格在28.20元—31.60元。　　 

　　【国元证券】初步预计公司2007、2008、2009年的EPS分别为0.49元、0.68元和0.87元。参照国内与公司业务相近的企业估值，我们认为公司估值可取08年28－32倍PE，公司上市后股价的合理区间为19.04-21.8。建议询价区间为8.74-10.48元。