今日中国太保、金风科技、出版传媒申购指南

　　今日中国太保(601601)申购指南，中国太保(601601)的申购代码为780601，申购价为30.00元/股。
　　
　　中国太保(601601)申购指南
　　
　　本次发行数量为1,000,000,000股｡回拨机制启动前,网下发行股份350,000,000股,占本次发行数量的35%;其余部分向网上发行,为650,000,000股,占本次发行数量的65%｡

　　申购办法
　　
　　新股申购时，与买入普通股票相同，在买入股票代码处填写“780601”，买入价格填写“30.00元”，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。
　　
　　公布结果和资金解冻流程：


T      12月14日 网上资金申购日 
                网下申购缴款截止日 
T+1    12月17日 确定本次发行的发行价格 
                确定是否启动网上网下回拨机制 
                确定回拨后（如有）的网上/网下最终发行数量 
                网上申购配号 
T+2    12月18日 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》 
                网下配售开始退款 
                网上发行摇号抽签 
T+3    12月19日 刊登《网上资金申购发行摇号中签结果公告》 
                网上申购资金解冻

　　中国太保(601601)基本资料
　　
　　公司介绍：
中国太平洋保险有限公司成立于1991年4月。总部设在上海。
　　中国太平洋保险有限公司承保各种财产保险、人寿保险、健康保险和综合保险业务。
　　公司在100多个国家和地区聘请了保险检验、理赔和追偿代理人，并与国内外多家保险公司、再保险公司及有关机构建立了代理关系和业务往来关系。公司在全国设有600家分支机构，拥有完善的保险网络，全司共有员工2万余人。
　　中国太平洋保险有限公司1995年、1999年、2000年被标准普尔公司评为世界大型保险公司200强，分别列为第104位、第48位、第45位。2002年中国太平洋保险有限公司连续获得“商业创新方向”国际组织“国际质量金星奖”、“国际质量白金奖”、“国际质量钻石奖”。
     主要业务：
     1.机动车辆保险
     2.人身意外保险
     3.货物运输险      
     4.财产保险
     5.责任保险
     6.工程保险
     7.保证保险
     8.特殊保险
     9.海上保险
     10.综合保险
     11.人寿保险
     12.健康保险
     13.各种新型保险方案

　　
　　权威机构分析报告： 
　　
　　【安信证券】我们采用内含价值法对太保的寿险部分进行估值，采用市盈率法对财险分部进行估值。内含价值的基本假设是投资收益率提高150bp至6.2%，贴现率10%，新业务价值倍数40倍，我们得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险分部的6.34元，对公司6个月目标价为55.49元。询价区间确定根据2007年预计EPS0.91元，结合按内含价值发计算的2007年目标价，再考虑一级和二级市场的差价，得到询价区间为23-27元。

　　【国都证券】我们的盈利预测显示，公司07年、08年和09年的每股收益分别为0.85元、1.14元和1.51元。基于对公司08、09年复合增长率达到33%左右的预期（以07年为基数），结合当前保险板块的同业估值水平，我们认为，太保08年的合理动态市盈率为30-35倍，合理估值区间34.2-40元，建议新股询价区间为21.68-25.29元。

【平安证券】寿险采用内涵价值法，产险采用PB估值法进行分业务估值。假设2008年以同一价格发行H股，二级市场定价：40-50元。预计太平洋保险上市首日涨幅为50%-70%，结合A/H差价，预计询价区间25-32元。

【招商证券】太平洋人寿保险市场份额维持在10%以上, 但公司保费收入质量欠佳，内含价值低和盈利性较差的银保产品和团体寿险占比较高，银保渠道的保费收入占比超过1/3，公司的合理估值区间在32-37元，我们认为一级市场的新股申购较二级市场应有20%左右的流动性折价，建议机构申购价格在26至31元之间。
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　　今日金风科技(002202)申购指南，金风科技(002202)的申购代码为002202，申购价为36.00元/股。
　　
　　金风科技(002202)申购指南
　　
　　本次发行数量为5,000 万股。其中，网下配售数量为1,000 万股，占本次发行数量的20%；网上定价发行数量为4,000 万股，占本次发行总量的80%。

　　申购办法
　　
　　新股申购时，与买入普通股票相同，在买入股票代码处填写“002202”，买入价格填写“36.00元”，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。
　　
　　公布结果和资金解冻流程：


T      12月14日   网下申购截止日(9：00-15:00) 
                  网上发行申购日 
T+1    12月17日   网上申购资金冻结、验资 
                  网下配售验资，律师出具见证意见 
T+2    12月18日   刊登《网上中签率公告》、《网下配售结果公告》 
                  摇号抽签                  网下申购资金解冻 
T+3    12月19日   刊登《网上中签结果公告》     网上申购资金解冻、退款

　　金风科技(002202)基本资料
　　
　　公司介绍：
　新疆金风科技股份有限公司公司主营业务为大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中试型风力发电场的建设及运营。
　　金风科技当前产品主要有600kW、750kW、1.2MW、1.5MW系列风力发电机组，正在研制的产品有1.5MW部分新机型、2.5MW、3.0MW、5.0MW风力发电机组。公司是国家大型风力发电机组“863”项目及国家“九五”、“十五”、“十一五”科技攻关项目的重点承担单位，目前正在承担“十一五”国家科技支撑计划“大功率风电机组研制与示范”重大项目的3项课题。公司1.5MW风力发电机组产品已通过国家“863”项目验收，于2007年开始批量进入市场，并中标北京官厅水库2008年“绿色奥运”的风电项目，成为此项目的风力发电机组设备供应商。
　　公司的产品是大型并网型风力发电机组设备，是风力发电的关键设备。公司还为投资者提供从风电场前期测风、风资源评估、建设规划到风电机组运输、安装、调试、风电场运行维护等一系列服务。
　　目前，金风科技已获得技术专利10项，申报技术专利13项；受国家有关部门委托公司主持起草制定了2项国家标准、1项地方标准，正在主持起草和参与制定5项国家标准。2004年，国家科技部批准以金风科技为依托单位，组建了全国第一家国家级风力发电工程技术研究中心。
　　
　　权威机构分析报告： 
　　
　　【光大证券】按发行后５亿股股本计算，我们对金风科技07、08、09年的每股收益预测为1.2元、1.7元和2.26元。我们取08 年动态PE45-50倍，公司合理的股价区间在77元—85元，我们给予其上市后80元的目标价。我们预测其发行价格为36元，对应2007年市盈率30倍。

　　【安信证券】我们预测公司2007-2009年的每股收益为1.20元、1.70元、2.40元，按照07年55-60倍PE估值，合理价位在66-72元之间，对应08年EPS的PE为38.82-42.35倍。由于公司上市受市场关注度很高，所以首日股价有可能超过我们的目标价。

【天相投顾】预计公司07-09年EPS分别为1.20、1.64、2.18元；我们认为公司08年合理市盈率应在40-45倍之间，合理目标价位65.60～73.80元，首日上市股价预计达92.12～99.64元。

【国信证券】我们预计公司2007-2009 年EPS 分别为1.20、1.90、1.77 元。风电类上市公司业务以2008 年EPS 计算的PE 均在40－50 倍左右，由此我们认为公司二级市场的股价区间为80－90 元，考虑到当前新股上市均有较高的溢价以及管理层对IPO 发行价的限制，我们认为询价区间可确定为36－40 元。我们预计公司2007-2009 年EPS 分别为1.20、1.90、1.77 元。风电类上市公司业务以2008 年EPS 计算的PE 均在40－50 倍左右，由此我们认为公司二级市场的股价区间为80－90 元，考虑到当前新股上市均有较高的溢价以及管理层对IPO 发行价的限制，我们认为询价区间可确定为36－40 元。

【申银万国】2007-2009年预测全面摊薄下的EPS分别为1.21元、2.03元和2.04元。公司的合理价位在60元-70元之间，考虑到中小板具体情况和政策因素，建议以35-38元询价。

【国都证券】综合考虑上述区间以及目前市场状况，我们认为公司二级市场的合理价格为52.65-58.50元。

【东方证券】根据我们的估计，公司合理股价为83.52元，发行区间为35-37元，我们的建议是积极申购。二级市场上，由于公司的特殊性，必然会受到投资者的热烈追捧，股价低于60元买入，高于120元参与需谨慎。

【国金证券】综合分析之后，我们测算得公司2007 年实现每股收益1.33 元，2008 年实现每股收益2.146，2009 年实现每股收益3.101 元；以2008 年和2009 年EPS 基于PE 进行估值，得到公司的价值区间为93.03～108.53 元

【平安证券】预计2007年、2008年和2009年的每股收益分别为1.22元、1.67元和2.13元，预计金风科技上市后的合理08年市盈率为50-60倍，对应的股价为80.0-100.00元。由于金风科技属于高成长的行业龙头，我们按照06年摊薄40-45倍计算，对应的申购价25.00-30.00元。

【西南证券】我们预计公司08年、09年每股收益分别为1.84元、2.29元。若可维持免交所得税率的优惠，则08年、09年EPS可分别增至2.04元、2.54元。我们倾向于取75元的估值，相当于07年、08年动态PE 分别为60倍、40.76倍。由于目前A股市场整体估值较高、金风很可能会有资本运作及风电场扩张行动，且具备最正宗、可信、完整的新能源概念，会得到高溢价，预计上市后首日定价可超过估值30%，达100元以上。
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　　今日出版传媒(601999)申购指南，出版传媒(601999)的申购代码为780999，申购价为4.64元/股。
　　
　　出版传媒(601999)申购指南
　　
本次发行 A 股股份总量为 14,000 万股。网下发行股份 2,800 万股，占本次 A 股发行数量的 20%；其余 11,200 万股向网上发行，占本次 A 股发行数量 的 80%。

　　申购办法
　　
　　新股申购时，与买入普通股票相同，在买入股票代码处填写“780999”，买入价格填写“4.64元”，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。
　　
　　公布结果和资金解冻流程：

T日(2007年12月14日周五)    网上资金申购日 
                           网下申购缴款截止日 
T＋1日(2007年12月17日周一) 确定发行价格 
                           网上申购配号 
T＋2日(2007年12月18日周二) 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》 
                           网下申购资金退款 
                           网上发行摇号抽签 
T＋3日(2007年12月19日周三) 刊登《网上资金申购发行摇号中签结果公告》 
                           网上申购资金解冻

　　出版传媒(601999)基本资料
　　
　１、主营业务收入
　　公司主营业务突出，营业收入比较稳定，近三年都保持在１０亿元左右。
　　公司主营业务主要包括四大类业务，即出版、发行、物资销售、票据印刷业务，其中出版和发行业务收入占主营业务收入的７５％左右，物资销售收入占２２％左右，票据印刷收入占２％左右。出版的收入受教材教辅的变化影响较大。
　　２、毛利率情况
　　公司近三年一期综合毛利率基本保持在２３％左右，保持着较高的盈利水平。从盈利能力角度看，出版业务的毛利率水平要高于发行业务、物资销售业务；票据印刷业务由于其进入门槛较高和严格的许可证管理，也保持着较高的毛利率。
　　３、利润实现情况
　　单位：万元
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　　从公司近三年利润形成情况看，公司利润主要来源于营业利润，近三年营业利润占利润总额比例都在８０％以上；营业外收入也保持在１０％以上，营业外收入的内容主要是补贴收入。
　　２００７年１－６月的营业外收入较高，主要是补贴收入较多。２００７年１－６月的营业利润不高，主要是由于公司出版发行业务一定的季节性导致的。
　　
　　权威机构分析报告： 
　　
【长江证券】我们预测2007年－2009年，公司的EPS分别为0.18元，0.20元和0.22元。鉴于传媒行业的整体表现，我们给予公司2008年45x-50x动态PE，对应合理价位9.0元－10.0元。

　　【国泰君安】预测公司07-09年的EPS为0.18，0.22，0.24元，建议询价区间为5.4—6.3元，相当于2007年30 倍市盈率，考虑到同类公司估值和新股溢价因素，建议上市目标价为9.9-11元，相当于08年45－50倍PE。

【中金公司】目前A股传媒企业08年平均市盈率接近50倍。其中，估值最低的博瑞传播2008年PE接近40倍。综合考虑辽宁出版传媒内生增长情况和外延扩张空间，我们认为给予其08年35-40倍左右目标估值是合理的，隐含目标价格为7.4-8.4元。

【国都证券】根据我们的盈利预测，公司07-09年摊薄每股收益分别为0.19元、0.23元和0.26元。如果按照目前传媒行业中平面媒体类公司07、08年平均PE66倍和45倍计算，公司的合理价值大约为10.35-12.54之间，考虑公司是唯一一家将采编业务随经营性资产注入上市公司的传媒企业，我们给予其20%溢价后，对应估值区间在12.4-15.0元之间。考虑目前A股上市公司询价情况，我们给予公司2006年摊薄每股收益28-33倍PE为询价依据，建议网下询价区间为4.59元-5.41元。

【上海证券】询价估值。我们预测公司IPO 发行价将在5.00～6.00 元之间，相当于我们预测的07 年EPS 的25～30 倍市盈率。上市首日价格估计。根据目前传媒类上市公司的市盈率水平，我们认为公司上市的定位将在我们预测的07 年EPS 的40～50 倍市盈率之间，即上市首日的定价为：8.00～10.00 元