明日中海集运(601866)上市交易指南

    中海集运(601866)本次发行Ａ股股份数量确定为233,662.5万股。回拨机制启动前，网下发行股份不超过81,781.9万股，约占本次发行数量
的35%；其余部分向网上发行，约为151,880.6万股，约占本次发行数量的65%。 
　
　　公司简介： 
　　 
　　中海集装箱运输股份有限公司(中海集运)是以中国为基地的全球增长最快的主要集装箱运输公司。主要从事国际及国内集装箱航海运输的营运及管理。中海集装箱运输股份有限公司是中国海运集团所属主要从事集装箱运输及相关业务的多元化经营企业。经营范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造、修理、销售、买卖等领域。中海集运在1997年于上海成立,短短八年,以运载能力计,已位列全球第六，中国第一,是中国最主要的航运商之一,亦于中国港口的集装箱航运业占据主导地位。中海集装箱运输股份有限公司作为中海集团所属的重点发展企业，截至2007年9月为止,中海集运拥有现代化、大型化、快速化、年轻化，具有核心竞争力的船队，共计155艘船舶，整体运载能力约达452,580标箱。其中每艘运载能力逾4000标箱的大型船舶逾64艘，平均船龄只有3.28年，占总运力的80.82%。年轻的船队使中海集运具有交货快、效率高、成本低的竞争优势，令中海集运在国际主干线上更具有竞争力。中海集运已先后开辟中国各港至日本、韩国、东南亚、澳大利亚、欧洲(地中海)、美洲、西非、波斯湾等数十条国际集装箱班轮航线和国内沿海内贸线及外贸内支线。其中，美国航线共投入近30艘全集装箱船进行远东——北美的班轮服务，所涉及的内陆点多达40个；中国至日本、韩国、东南亚各主要港口间航班密度大、布局广，已形成网络运输的格局；欧洲、地中海航线在国内直挂港口最多，投入运力最大；沿海内贸干支线，贯通中国南北，途径沿海30余个大小港口，在国内内贸集装箱运输市场上整体实力最强。以集装箱吞吐量计算,中海集运部分内贸航线于国内多个主要港口的市场占有率逾50%,部分港口的占有率更高达80%至90% 。  
　　通过公司近8年的船队调整，尤其是随着一批新造船舶的交付使用，中海集运逐步形成了以4000TEU以上箱位船舶为主，船队配置结构更加完善，运营力度更加强大的现代化主力船队，总体实力已位列全球班轮公司前六位。   
　　中海集装箱运输股份有限公司通过全球货运代理网络为客户提供世界范围内的门到门服务。先进的设备和技术，优良的管理手段和众多具有高度敬业精神的高级管理人才定将使中海集装箱运输股份有限公司在舟楫云集、百舸争流的航运大潮中创造更加辉煌的明天。  

　　
　　
　　股票简称：中海集运
　　股票代码：601866
　　发行价格：6.62元/股 
　　首次发行：233,662.5万股
　　权威机构分析报告： 
　　
   【东莞证券】中海集运(601866)新股定价报告 
    我们预测公司2007-2009 年摊薄每股收益分别为0.28、0.35、0.29、0.28 和0.31 元。如果公司在2008 年完成相关业务收购，假设20 亿元收购的资产，增厚每股收益0.02 元。我们按照28-36 倍的2007 年PE 估值，则价格区间在7.84-9.8元之间。 
　　 
　　【国元证券】中海集运(601866)盈利能力业内领先 
　　 
　　预计2007、2008年EPS分别为0.27元和0.35元。目前A股航运公司2008年PE平均水平在25倍左右。考虑到中海集团可能在2008年注入码头等相关资产，可给予一定溢价；我们按照25-30倍2007年PE估值，则价格区间在8.75-10.5元之间。按照40%的折价进行询价，则询价区间为5.25-6.3元。 
　　【金元证券】中海集运(601866) 
　　 
　　在不考虑收购的情况下，预计公司2007 年和2008 年每股盈利分别为0.27元和0.35 元，按照目前航运业2007 年平均市盈率21 倍和公司在行业内的龙头地位，以及明确的资产注入预期，同时比照近期公司H 股交易价格，我们认为公司股价的询价区间在5.5元-6.8 之间，上市目标价区间元8.5-12元之间。 
　　【天相投顾】中海集运(601866)集运龙头,乘行业回暖之风归来  
　　 
　　按发行后116.83亿的总股本计算，预计公司07-09年全面摊薄的EPS分别为0.272元、0.384元和 0.583元。采用分部加总法对公司进行估值：按照08年25倍PE、09年20倍PE计算，公司现有集运业务对应的每股价值为9.6元-11.6元；参考国内可比码头公司的盈利能力和估值水平，我们推测公司拟收购资产对应的每股价值在0.90元。将这两部分加总后，我们认为公司股票上市后的合理价位在10.5～12.5元之间。 
　　【平安证券】中海集运(601866)荣归故里,再图发展 
　　 
　　预测公司2007～2009年EPS分别为0.28、0.24和0.29元（按发行后总股本摊薄 ）。参考公司H股价格，我们建议A股询价区间为5.5-6.1元，上市定价区间为7.7-9.5元。 
　　【国泰君安】中海集运(601866)中国规模最大的集装箱运输公司  
　　 
　　公司08 年业绩主要影响因素来自于运价上涨、运力投放、燃油成本上涨及美国铁路费用上涨。我们预计公司07-08年每股收益分别为0.278 和0.342 元。我们根据公司香港市场最新收盘价给予询价区间5.4-6.4 元，对应公司07 年摊薄EPS 的市盈率为19-23倍。按照08 年业绩预测，给予公司25 倍PE 水平，我们预计公司首日开盘价格在8-12 元。 
　　【上海证券】中海集运(601866)年轻的集装箱运输企业 
　　 
　　我们认为按照2008 年0.33 元的每股收益，26--32 倍的市盈率，公司的合理价格区间为7.93—10.42 元。预计首日涨幅50％左右，我们预计公司上市首日的定价在10.15—12.18 元之间。