中国太保(601601)询价11日收官,市场预计发行价超25元

12月10日18时30分，在结束了深圳几场路演后，太保广深路演小组马不停蹄地赶往广州，于今日完成此次A股路演询价的最后一站。预计备受瞩目的太保A股发行价格区间将于12月12日晚敲定，正式询价公告将于12月13日正式对外发布。

　　昨日北京、深圳路演现场气氛之热烈，丝毫不输于12月7日路演首天的情景。知情人士透露称，经过第一场在上海的路演推介，昨日前来参会的询价机构及分析师似乎有备而来，他们开门见山直奔主题。

　　“未来交强险费率的下调对太保影响几何”等关系太保估值的诸多“敏感”因素，被他们一一抛给了主持路演推介的太保高层。“由于交强险实行独立核算制度，即使未来费率下调，对整个集团影响不大。”太保高层表示。

　　据记者了解，太保昨日北京、深圳两地路演，仍由一对一、一对多以及分析师三项进程组成。其中，一对一路演中，太保高层共与七八家基金公司进行了深入交流。而今日广州路演行程则相对简单，仅与两家基金公司进行一对一路演。预计12月7日、10日、11日三天，太保两支路演团队在四个城市进行的询价推介累计达20多场。

　　从各家询价机构的反应来看，他们均表示出对太保的极大关注和购买意愿，投资者对太保登陆Ａ股的热情也是异常高涨。据了解，四地路演收官后，两队路演人马将于11日返回上海总部，为13日网上路演作进一步准备。

　　在保险行业被长期看好的大背景下，市场普遍对太保的发行上市抱有积极参与的态度。一位参与询价的相关机构人士表示，“太保作为首只真正意义上的内地保险股，其公司的基本面和未来发展战略是机构关心的主要问题，以目前太保的市场份额和盈利能力，发行后受市场追捧基本无悬念。”

　　据记者近两日的采访了解，通过参加路演推介会及与太保管理层沟通后，众多机构对太保清晰的不走多元化战略、阔步向前的寿险、规模与效益同步增长的财险等给予了高度认可，并认为以上投资亮点是太保获得市场溢价的重要“砝码”。

　　对于市场最为关心的定价问题，一位基金经理人向记者表示，通过与太保高层的面对面交流，对于太保的了解更进一步，预计最后将给出“发行价超过25元/股”的询价价格。其它几家参与一对一询价的“买家”也表示了类似的询价意见。

　　中金公司、瑞银证券、安信证券等机构的“定价报告”相继出炉，从上述报告中的分析来看，机构对太保的询价区间普遍在25元/股上下，对其2008年底的合理估值超过了45元/股。

　　其中，安信证券保险分析师杨建海接受记者采访时表示，结合对太保2007年每股收益的预期以及按内含价值法计算的2007年目标价，再考虑一级和二级市场的差价，得到询价区间为每股23至27元。他表示，效率改进将是太保未来成长的主动力，如果太保将人均月度新单保费收入提升至行业平均水平，那也至少会有超越行业平均水平50％的增长。“我们对太保最大的期待是复制国寿境外上市后效率改善的故事。”