今日二只路翔股份(002192)、劲嘉股份(002191)股票上市指南
来源： 作者： 发布时间：2007-12-05
1、路翔股份(002192)
路翔股份基本资料
公司简介：
广州路翔股份有限公司成立于1998年，前身为广州利德嘉公路技术开发有限公司。迄今为止，在全国已有五家子公司，形成了广州路翔为龙头，以上海、西安、重庆、武汉、湖南等路翔企业为依托的集团化运作格局，生产和销售网络辐射全国。
广州路翔股份有限公司是我国最具规模的专业沥青（改性沥青和特种沥青）生产厂家之一，拥有自主品牌、自主技术、自主知识产权，改性沥青的产量及市场占有率多年居全国前列，其产品在全国18个省、100多项公路工程中成功运用。目前产品品种包括通用型改性沥青、高粘度改性沥青、高弹性改性沥青、高模量改性沥青、通用型明色沥青、高粘度明色沥青等，是国内同行业中沥青高端产品品种最多的厂家，具日产5600吨的生产能力。
路翔改性沥青采用自主研制开发的高速剪切专利技术、高速剪切混炼设备，改性沥青技术和产品列入国家火炬计划，通过国家重大科技成果鉴定，获得国家重点新产品证书。与上海交通大学共同申报的国家863项目是迄今为止863计划中与沥青有关的唯一项目。据中国公路学会证明，公司是专门研发和生产专业沥青的高科技企业，是我国唯一拥有达到国际先进水平的改性沥青高速剪切混炼设备和专业沥青改性工艺专利和专有技术的民族企业。
权威机构分析报告：
【广发证券】预计公司2007～2009年的每股收益分别为0.45元、0.59元和0.82元。我们建议对公司的询价区间为11.07～13.53元，上市合理价值区间为15.93～19.47元。
【平安证券】预计公司07～09 年每股收益分别为0.44 元、0.58 元及0.81 元，公司将以2006 年每股未摊薄收益0.41 元及28～32 倍PE 定价。我们建议对公司的询价区间为11.48～13.12 元。该考虑到公司未来的成长性以及下半年中小板公司上市首日表现，预计首日涨幅将超过150%，以我们的询价区间计算为28.7-32.8元。
【国都证券】预计公司07年、08年和09年的每股收益将分别为0.43元、0.57元和0.75元。基于对公司未来三年复合增长率达到34.7%左右的预期（以06年为基数），结合当前二级市场中小板整体估值情况，同时考虑对公司未来盈利进行准确预测的难度（需对预测结果打一定折扣），我们认为，公司合理的07年动态市盈率为25倍、08年动态市盈率为20倍，其合理估值区间在10.8-11.4元范围，建议网下询价区间为9.2-9.7元。
【海通证券】根据海通证券盈利预测模型，我们测算出公司2007－2009年的每股收益分别为0.42元、0.53元和0.62元。投资建议 。根据PE和DCF估值结果，公司股票合理价格区间为10.17－13.25元，建议在8.00－10.00元之间积极申购。
【国泰君安】预计公司2007、2008和2009年的EPS按发行后摊薄后分别为0.42，0.58和0.76元。按照2006 年26～30倍的市盈率测算，建议询价区间为8.1～9.3元。按照目前A 股上市公司中小板化工板块估值水平，公司上市后合理价格为14.5～17.4元。若上市当日价格超过20元建议卖出；若低于15元，建议买入。
2、劲嘉股份
劲嘉股份基本资料
公司简介：
深圳劲嘉彩印集团股份有限公司是致力于为卷烟企业提供烟标配套包装解决方案的大型包装印刷企业集团，是国内烟标行业的标准制定者之一。
劲嘉自1997年10月建立以来，坚持“以人为本”，吸引优秀人才，整合内外资源，明确战略定位，健全管理机制，运用高新技术，不断创新发展，经过十年的艰苦创业，目前已发展成为全国生产规模最大、技术研发能力最强、产品品质最高的烟标行业领先企业，在行业内具有明显的竞争优势，烟标的销售量位居全国第一。劲嘉商标荣获2007年国家商标局认定的全国驰名商标，“劲嘉”己成为中国同行业中的著名品牌。目前公司投资控股参股的公司14家，员工2500余人，注册资本2亿元人民币。
公司设备先进, 配备完善。拥有德国、意大利、法国、日本等国生产的世界一流包装印刷生产线数十条（台）, 并拥有具有自主知识产权与意大利赛鲁迪公司合作研发的赛鲁迪复合转移9色连线凹版印刷机组多台。烟标生产能力突破年产200万大箱。
劲嘉技术领先, 具有独特的工艺和强大的研发设计能力，已为全国50多家大中型卷烟厂累计开发、设计、印制了100多个品牌400多个规格的香烟烟标。公司取得的四项专利中，其中一项为发明专利，另外二项专利卷烟软质包装结构和香烟的直角形软质包装技术专利填补了市场的空白，被评为“深圳市高新技术企业”，成为深圳市首家获此荣誉的包装印刷企业。为确保产品质量, 公司实行信息化系统管理，并严格按照ISO9001:2000标准建立完善有效的质量管理体系, 获得了国际权威认证机构英国DNV公司颁发的UKAS证书和标志。公司还积极推广绿色环保烟标，所承担的由国家烟草专卖局组织的“卷烟商标印刷用可降解、再生的转移喷铝纸”行业标准的制定工作，成为烟标行业的又一新技术标准，同时率先使用美国质谱色谱联用仪, 对包装印刷品的原材料和产品中的挥发性有害物质进行有效监测和控制, 打造绿色环保型包装印刷产品。2006 年12月，公司技术研发中心被评为深圳包装印刷行业首家市级企业技术中心，成为包装印刷行业的产学研基地。
权威机构分析报告：
【平安证券】公司未来3年EPS分别为0.59、0.79和0.92元。以2006年扣除非经常性损益后摊薄的EPS0.58元23～27倍PE询价，询价区间为13.44～15.66元；以2007年预期EPS 0.59元及40～45倍PE来估算，我们预计，公司上市后二级市场的合理价格区间在23.6～26.55元之间。
【上海证券】预计公司07－08 年EPS 分别为0.59 元和0.82 元。目前包装印刷行业中小板公司08 年动态市盈率在25-30 倍。以预测的公司08 年每股收益0.82 元计算，公司上市后价值区间在20.50 元—24.60 元。
【国都证券】参考东港股份、广博股份等同类公司，考虑到公司的行业龙头地位，以08 年25-30 倍PE 估值，公司合理价格应在20.5-24.6 元。
路翔股份基本资料
公司简介：
广州路翔股份有限公司成立于1998年，前身为广州利德嘉公路技术开发有限公司。迄今为止，在全国已有五家子公司，形成了广州路翔为龙头，以上海、西安、重庆、武汉、湖南等路翔企业为依托的集团化运作格局，生产和销售网络辐射全国。
广州路翔股份有限公司是我国最具规模的专业沥青（改性沥青和特种沥青）生产厂家之一，拥有自主品牌、自主技术、自主知识产权，改性沥青的产量及市场占有率多年居全国前列，其产品在全国18个省、100多项公路工程中成功运用。目前产品品种包括通用型改性沥青、高粘度改性沥青、高弹性改性沥青、高模量改性沥青、通用型明色沥青、高粘度明色沥青等，是国内同行业中沥青高端产品品种最多的厂家，具日产5600吨的生产能力。
路翔改性沥青采用自主研制开发的高速剪切专利技术、高速剪切混炼设备，改性沥青技术和产品列入国家火炬计划，通过国家重大科技成果鉴定，获得国家重点新产品证书。与上海交通大学共同申报的国家863项目是迄今为止863计划中与沥青有关的唯一项目。据中国公路学会证明，公司是专门研发和生产专业沥青的高科技企业，是我国唯一拥有达到国际先进水平的改性沥青高速剪切混炼设备和专业沥青改性工艺专利和专有技术的民族企业。
权威机构分析报告：
【广发证券】预计公司2007～2009年的每股收益分别为0.45元、0.59元和0.82元。我们建议对公司的询价区间为11.07～13.53元，上市合理价值区间为15.93～19.47元。
【平安证券】预计公司07～09 年每股收益分别为0.44 元、0.58 元及0.81 元，公司将以2006 年每股未摊薄收益0.41 元及28～32 倍PE 定价。我们建议对公司的询价区间为11.48～13.12 元。该考虑到公司未来的成长性以及下半年中小板公司上市首日表现，预计首日涨幅将超过150%，以我们的询价区间计算为28.7-32.8元。
【国都证券】预计公司07年、08年和09年的每股收益将分别为0.43元、0.57元和0.75元。基于对公司未来三年复合增长率达到34.7%左右的预期（以06年为基数），结合当前二级市场中小板整体估值情况，同时考虑对公司未来盈利进行准确预测的难度（需对预测结果打一定折扣），我们认为，公司合理的07年动态市盈率为25倍、08年动态市盈率为20倍，其合理估值区间在10.8-11.4元范围，建议网下询价区间为9.2-9.7元。
【海通证券】根据海通证券盈利预测模型，我们测算出公司2007－2009年的每股收益分别为0.42元、0.53元和0.62元。投资建议 。根据PE和DCF估值结果，公司股票合理价格区间为10.17－13.25元，建议在8.00－10.00元之间积极申购。
【国泰君安】预计公司2007、2008和2009年的EPS按发行后摊薄后分别为0.42，0.58和0.76元。按照2006 年26～30倍的市盈率测算，建议询价区间为8.1～9.3元。按照目前A 股上市公司中小板化工板块估值水平，公司上市后合理价格为14.5～17.4元。若上市当日价格超过20元建议卖出；若低于15元，建议买入。
2、劲嘉股份
劲嘉股份基本资料
公司简介：
深圳劲嘉彩印集团股份有限公司是致力于为卷烟企业提供烟标配套包装解决方案的大型包装印刷企业集团，是国内烟标行业的标准制定者之一。
劲嘉自1997年10月建立以来，坚持“以人为本”，吸引优秀人才，整合内外资源，明确战略定位，健全管理机制，运用高新技术，不断创新发展，经过十年的艰苦创业，目前已发展成为全国生产规模最大、技术研发能力最强、产品品质最高的烟标行业领先企业，在行业内具有明显的竞争优势，烟标的销售量位居全国第一。劲嘉商标荣获2007年国家商标局认定的全国驰名商标，“劲嘉”己成为中国同行业中的著名品牌。目前公司投资控股参股的公司14家，员工2500余人，注册资本2亿元人民币。
公司设备先进, 配备完善。拥有德国、意大利、法国、日本等国生产的世界一流包装印刷生产线数十条（台）, 并拥有具有自主知识产权与意大利赛鲁迪公司合作研发的赛鲁迪复合转移9色连线凹版印刷机组多台。烟标生产能力突破年产200万大箱。
劲嘉技术领先, 具有独特的工艺和强大的研发设计能力，已为全国50多家大中型卷烟厂累计开发、设计、印制了100多个品牌400多个规格的香烟烟标。公司取得的四项专利中，其中一项为发明专利，另外二项专利卷烟软质包装结构和香烟的直角形软质包装技术专利填补了市场的空白，被评为“深圳市高新技术企业”，成为深圳市首家获此荣誉的包装印刷企业。为确保产品质量, 公司实行信息化系统管理，并严格按照ISO9001:2000标准建立完善有效的质量管理体系, 获得了国际权威认证机构英国DNV公司颁发的UKAS证书和标志。公司还积极推广绿色环保烟标，所承担的由国家烟草专卖局组织的“卷烟商标印刷用可降解、再生的转移喷铝纸”行业标准的制定工作，成为烟标行业的又一新技术标准，同时率先使用美国质谱色谱联用仪, 对包装印刷品的原材料和产品中的挥发性有害物质进行有效监测和控制, 打造绿色环保型包装印刷产品。2006 年12月，公司技术研发中心被评为深圳包装印刷行业首家市级企业技术中心，成为包装印刷行业的产学研基地。
权威机构分析报告：
【平安证券】公司未来3年EPS分别为0.59、0.79和0.92元。以2006年扣除非经常性损益后摊薄的EPS0.58元23～27倍PE询价，询价区间为13.44～15.66元；以2007年预期EPS 0.59元及40～45倍PE来估算，我们预计，公司上市后二级市场的合理价格区间在23.6～26.55元之间。
【上海证券】预计公司07－08 年EPS 分别为0.59 元和0.82 元。目前包装印刷行业中小板公司08 年动态市盈率在25-30 倍。以预测的公司08 年每股收益0.82 元计算，公司上市后价值区间在20.50 元—24.60 元。
【国都证券】参考东港股份、广博股份等同类公司，考虑到公司的行业龙头地位，以08 年25-30 倍PE 估值，公司合理价格应在20.5-24.6 元。
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