广百股份(002187)此次上市交易的为网上定价发行的3200万股，发行价格为11.68元。将于11月22日即本周四正式上市交易。
公司简介：
公司是广州地区最大的百货连锁零售企业，也是广东省销售规模最大的百货零售商之一。以广州为中心，不断向广东省内外拓展连锁网点，2006年度营业总收入已突破20亿元。目前公司拥有10家百货门店、5家加盟店，营业面积超过21万平方米。
公司主营业务收入增长稳定持续，2006年和2005年分别比上年增长21.54%和11.12%。2007年1－6月，公司收入大幅增长，主要原因是：国内零售行业景气度持续高位运行，公司门店效益继续提高；2006年开办的广百天河店、广百新一城经过培育期后逐步成熟，销售收入实现较快增长。
公司主要的经营模式为联销、购销和物业出租，其中联营收入占比重最大，2004年－2007年上半年，联销收入占主营业务收入的比例逐年提高，联营收入所占比例的提高有助于毛利率提升。
此次募集资金主要投向于租购广百新一城项目，改建北京路旗舰店以及广百信息化平台升级改造项目：公司计划将广百新一城广场创建成为大型"地标式的区域时尚购物中心"，此商业项目资产质量优良，收购其物业有助于减少租金波动风险，分享地产升值；北京路店经过此次改造，不仅能增加北京路店的经营面积，而且可以改善购物环境，巩固北京路店在广州百货零售市场单体销售第一的领先地位，提高公司收益；广百信息化平台升级改造项目虽然并不能带来直接的收入，但是有力于加强费用控制，降低成本，提高运营效率。
公司总体发展战略为"一业为本，连锁经营，区域做强"；布局规划为"立足广州，拓展华南，面向全国"，主要还是锁定广州及广东地区。未来公司主要业态定位为连锁百货，同时也大力开拓购物中心：公司发展百货具有经验优势和品牌积累；购物中心是现在零售行业发展方向，公司选择此方向有助于扩张，且能够利用已具有的品牌优势。
股票简称：广百股份
股票代码：002187
发行价格：11.68元/股
首次发行：3200万股
【权威机构分析报告】
【中投证券】广百股份(002187)公司未来的扩张值得期待
参照国内区域性百货上市公司平均的PE水平，我们认为公司上市后的合理定价为32元（相当于按照08年计算的33倍PE），按照11.68元发行价计算，首日涨幅度约为174%。
【东方证券】广百股份(002187):享受羊城消费升级的盛宴
预计公司07-09年收入的增长率为28%、17%和23%，毛利率保持在20-24%之间，每股收益分别为0.73元、0.95元、1.11元，净利润复合增长率34.5%。参考同行业可比公司的估值水平、公司品牌企业的定位以及未来的业绩成长性，我们认为公司上市后给予08年32倍的动态市盈率较为合理，对应的合理股价30元。
【中信建投】广百股份(002187):未来三年是公司的集中爆发期
我们认为公司在上市首日的合理价格区间应该在28.15元-31.85元之间，如果公司股价开盘在27.3元以下可以买入，如果开盘价在31.85元之上，一级市场申购成功者则应当考虑减持或卖出。
【方正证券】广百股份(002187):预计上市合理价14.2-17.8元
我们预测，2007-2009年公司净利润为11319万元、14082万元和17261万元，对应的EPS分别为0.71元、0.88元和1.08元，净利润增长率为58%、24%和23%，具有较好的成长性。综合考虑A股上市的百货企业（大商股份、重庆百货等）的当前估值水平以及公司在广东地区龙头地位，我们认为给予06－07年20-25倍市盈率是合理的，即二级市场的合理价格区间为14.2-17.8元。考虑到发行价较二级市场价格10%-20%的折价，我们认为较为合理的询价区间为11.8-14.8元。
【光大证券】广百股份(002187):业绩增长拐点或现 无评级
我们预测公司07-09年发行后摊薄每股收益为0.79、1.07和1.38元。
参照06年摊薄30-35倍PE估计，发行价在13.5-15.75元之间。按目前行业类比上市公司08年35-40倍PE，目标价格在37.45-42.8元之间。
相关新闻: