御银股份(002177)上市首日涨371%,ATM合作运营优势向推动力的转化
来源： 作者： 发布时间：2007-11-01
深交所中小板今日又添新成员，御银股份(002177-CN)网上发行的1520万股A股开始于中小板上市交易。个股盘前竞价踊跃，推动股价以接近3.5倍的涨幅高开，全日于高位整固，最终收报64.88元/股(人民币，下同)，比发行价涨370.5%，换手率高达81%。
资料显示，御银股份发行价13.79元/股，发行市盈率29.98倍，中签率0.057%；此次共发行1900万股A股，发行后总股本7456.8万股。
御银股份主营业务为ATM设备及相关系统软件的研发、制造、销售以及为银行提供ATM运营服务。在中国国内ATM运营服务中名列第一，是中国国内“ATM合作运营模式”的开拓者和运营服务行业的龙头企业；中国国产ATM制造中名列第二，目前具备4800台ATM的年产能。
目前中国国内的ATM行业正处于高速成长期，ATM终端数的增长远比不上ATM交易金额的增幅，使得单台终端交易量大幅度增长，在中国居民消费能力日渐提升的同时，将促进ATM市场的进一步扩大。
ATM设备制造销售的竞争加剧及产品同质化，令ATM设备价格与成本双降，利润水平基本维持平稳，企业在这方面的拓展取决于市场份额的进一步扩大。
除了直接的ATM设备制造销售外，御银股份还提供ATM合作运营服务，即与银行类金融机构合作建设ATM终端，该公司负责提供ATM设备、网点选址、设备维护、技术支持等，拥有ATM设备的所有权，银行类金融机构负责将ATM网点向中国银监会或其授权机构报备、提供加钞和清算等服务，拥有ATM设备使用权；合作银行在收取跨行交易的代理手续费后，按照合作协议约定的比例将该公司应收取的服务费支付给公司。这种合作运营方式令御银股份持续的实现较高的毛利率和净利率水平。
在ATM合作运营服务的竞争上，御银股份拥有突出的选址能力优势，2006年平均单台ATM年服务收入达到3.89万元，比运营行业的平均水平高出68%；还具有明显的成本控制能力优势，公司ATM合作运营业务达到盈亏平衡所需的年收入仅为运营行业平均的49%；
截止到2007年6月末，御银股份所拥有的ATM合作设备数量达到2685台，基本能产生ATM合作运营业务的规模效应；2007年上半年实现运营服务收入3327.91万元，接近了去年全年的水平，已占总营业收入的31.17%，显示出很强的增长潜力。
在股价估值判断上，根据该公司2006年净利润，以发行后总股本平均估算的年度每股收益为0.466元，今日收盘价对应的静态市盈率为139倍，远高于中小板扣除亏损个股后的约70倍平均市盈率水平。
资料显示，御银股份发行价13.79元/股，发行市盈率29.98倍，中签率0.057%；此次共发行1900万股A股，发行后总股本7456.8万股。
御银股份主营业务为ATM设备及相关系统软件的研发、制造、销售以及为银行提供ATM运营服务。在中国国内ATM运营服务中名列第一，是中国国内“ATM合作运营模式”的开拓者和运营服务行业的龙头企业；中国国产ATM制造中名列第二，目前具备4800台ATM的年产能。
目前中国国内的ATM行业正处于高速成长期，ATM终端数的增长远比不上ATM交易金额的增幅，使得单台终端交易量大幅度增长，在中国居民消费能力日渐提升的同时，将促进ATM市场的进一步扩大。
ATM设备制造销售的竞争加剧及产品同质化，令ATM设备价格与成本双降，利润水平基本维持平稳，企业在这方面的拓展取决于市场份额的进一步扩大。
除了直接的ATM设备制造销售外，御银股份还提供ATM合作运营服务，即与银行类金融机构合作建设ATM终端，该公司负责提供ATM设备、网点选址、设备维护、技术支持等，拥有ATM设备的所有权，银行类金融机构负责将ATM网点向中国银监会或其授权机构报备、提供加钞和清算等服务，拥有ATM设备使用权；合作银行在收取跨行交易的代理手续费后，按照合作协议约定的比例将该公司应收取的服务费支付给公司。这种合作运营方式令御银股份持续的实现较高的毛利率和净利率水平。
在ATM合作运营服务的竞争上，御银股份拥有突出的选址能力优势，2006年平均单台ATM年服务收入达到3.89万元，比运营行业的平均水平高出68%；还具有明显的成本控制能力优势，公司ATM合作运营业务达到盈亏平衡所需的年收入仅为运营行业平均的49%；
截止到2007年6月末，御银股份所拥有的ATM合作设备数量达到2685台，基本能产生ATM合作运营业务的规模效应；2007年上半年实现运营服务收入3327.91万元，接近了去年全年的水平，已占总营业收入的31.17%，显示出很强的增长潜力。
在股价估值判断上，根据该公司2006年净利润，以发行后总股本平均估算的年度每股收益为0.466元，今日收盘价对应的静态市盈率为139倍，远高于中小板扣除亏损个股后的约70倍平均市盈率水平。
文档附件：：
神光声明:本版文章内容纯属个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
相关新闻: