中航光电(002179)上市首日涨181%,产品高端化及大股东整合为催化剂
来源： 作者： 发布时间：2007-11-01
深交所中小板今日又添新成员，中航光电(002179-CN)网上发行的2400万股A股开始于中小板上市交易。个股盘前竞价踊跃，推动股价以超过两倍的涨幅高开，惟全日高开低走，最终收报45.56元/股(人民币，下同)，比发行价涨181.4%，换手率70%。
资料显示，中航光电发行价16.19元/股，发行市盈率29.98倍，中签率0.037%；此次共发行3000万股A股，发行后总股本1.19亿股。
中航光电主要从事电连接器、光器件及线缆组件等系列产品的研发、生产和销售，并提供全面的连接器解决方案；是目前中国国内规模最大的军用连接器制造企业，其军用电子连接器在航空等领域的市场占有率居于前列；也是目前中国国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产军用光、电两类连接器产品的专业化企业。
受益于产业转移，中国连接器市场成长速度远高于其他地区，中国电子元件行业协会信息中心也预测“十一五”期间，中国电子连接器产量将保持17%左右的增长速度，而全球连接器市场年均增速为4.5%；中航光电面临著较好的行业发展前景。
中航光电的军品业务毛利率相对稳定，军品订单也具有一定的保障，因军品供应的选择具有一定的稳定性及进入壁垒，而未来具体的业务拓展空间将由中国国内航空业和军工的国防投入决定。
民品业务则是中航光电经营发展的重点，2007年上半年民品收入占总收入的比例已上升到53%，凭借该公司在军工行业积累的技术，中航光电发展了一批国内外大型企业并成为稳定的供应商，令2006年民品业务收入增长率为45.7%，07年上半年增速仍保持在35%以上。
但在民品业务高速增长的同时，业务毛利率却在连续下滑，从2004年的接近40%滑落到2007年上半年的22%，受竞争加剧及成本上升拖累。由于元器件相对上下游产业的议价能力本来就弱，中低端产品的成本转嫁基本无法实现，因此只有走高端产品路线，生产附加价值高的产品才能够较好的竞争及成本波动的风险。
同时，由于中航光电的大股东中国一航为中国国内主要的航空军工集团，拥有大中型工业企业47家，科研院所31个，直属专业公司及事业单位22个，资产总额1000多亿元。未来可能存在的资产注入或企业整合也将是股价强劲的催化剂。
在股价估值判断上，根据该公司2006年净利润，以发行后总股本平均估算的年度每股收益为0.557元，今日收盘价对应的静态市盈率为82倍，略高于中小板扣除亏损个股后的约70倍平均市盈率水平。
资料显示，中航光电发行价16.19元/股，发行市盈率29.98倍，中签率0.037%；此次共发行3000万股A股，发行后总股本1.19亿股。
中航光电主要从事电连接器、光器件及线缆组件等系列产品的研发、生产和销售，并提供全面的连接器解决方案；是目前中国国内规模最大的军用连接器制造企业，其军用电子连接器在航空等领域的市场占有率居于前列；也是目前中国国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产军用光、电两类连接器产品的专业化企业。
受益于产业转移，中国连接器市场成长速度远高于其他地区，中国电子元件行业协会信息中心也预测“十一五”期间，中国电子连接器产量将保持17%左右的增长速度，而全球连接器市场年均增速为4.5%；中航光电面临著较好的行业发展前景。
中航光电的军品业务毛利率相对稳定，军品订单也具有一定的保障，因军品供应的选择具有一定的稳定性及进入壁垒，而未来具体的业务拓展空间将由中国国内航空业和军工的国防投入决定。
民品业务则是中航光电经营发展的重点，2007年上半年民品收入占总收入的比例已上升到53%，凭借该公司在军工行业积累的技术，中航光电发展了一批国内外大型企业并成为稳定的供应商，令2006年民品业务收入增长率为45.7%，07年上半年增速仍保持在35%以上。
但在民品业务高速增长的同时，业务毛利率却在连续下滑，从2004年的接近40%滑落到2007年上半年的22%，受竞争加剧及成本上升拖累。由于元器件相对上下游产业的议价能力本来就弱，中低端产品的成本转嫁基本无法实现，因此只有走高端产品路线，生产附加价值高的产品才能够较好的竞争及成本波动的风险。
同时，由于中航光电的大股东中国一航为中国国内主要的航空军工集团，拥有大中型工业企业47家，科研院所31个，直属专业公司及事业单位22个，资产总额1000多亿元。未来可能存在的资产注入或企业整合也将是股价强劲的催化剂。
在股价估值判断上，根据该公司2006年净利润，以发行后总股本平均估算的年度每股收益为0.557元，今日收盘价对应的静态市盈率为82倍，略高于中小板扣除亏损个股后的约70倍平均市盈率水平。
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