中国南车发行区间低于市场预期

　　中国南车今天公布2.10元至2.18元的A股发行价格区间。虽然多位行业研究员已经预计中国南车发行价格区间不会很高，即使这样，相对于他们最初的预期，这个区间还是显得很低。之前不止一位研究员预计，中国南车的A股发行价格区间应该在2.70元至3元左右。定价较低的国都证券也认为其发行价格区间会在2.20元至2.75元之间。

　　根据此前164家询价对象提交的初步询价报价，报价区间的总体范围在每股1.70元至3.36元之间。与这个报价区间相比较，中国南车的定价区间也显得更为保守一些。

　　若以上限2.18元计算，中国南车此次发行30亿股，可募集资金也仅达65.4亿元，与其当初接近90亿元的拟募资总额相比，减少近25亿元，幅度约28％。

　　按照A股30亿股发行后总股本计算，以2008年预测的每股收益计算，中国南车发行市盈率为15.44倍至16.03倍。中国南车H股发行也正在进行，按照H股成功发行后的总股本计算，其对应市盈率区间约为18.28倍至18.98倍。

　　虽然募集资金有一定幅度的减少，现在对中国南车来讲，能够在A股发行成功是关键，东海证券行业研究员王万金认为，现在如果不上，等奥运会维稳行情结束，市场会如何发展就很难预计了。而且在当时参与中国南车路演与一些投资机构沟通时，也有很多机构认为中国南车最终的发行价不会高于2.30元。

　　而作为中国南车的保荐机构之一，中金公司一份研究报告对中国南车的上市定位预测也仅为2.83元至3.44元之间。

　　王万金认为，发行价格较低对于一级市场投资者来讲是件好事，毕竟中国南车基本面情况还是非常不错的，并且在行业内属于垄断企业。

　　从今天起，中国南车将开始网下发行，而明天，其网上发行申购也将开始。由于最终发行价格没有确定，网上申购投资者将按照2.18元的上限进行申购。在回拨机制启动前，中国南车网下发行不超过7.5亿股，其余约22.5亿股将在网上发行。