中国神华：最大IPO轻松过会 直接向市场发售
来源：京华时报 作者：张艳 发布时间：2007-09-18
没有悬念。昨晚，中国第一大煤炭巨头中国神华能源股份有限公司首发A股申请，顺利过关中国证监会。此次中国神华拟发行不超过18亿A股，按昨天中国神华H股收盘价计算，若发行价格不低于其H股价格，募资规模接近720亿元，远远超过此前建行回归的580亿元募资计划，这将成为A股历史上最大的IPO项目。这样一个庞然大物回归A股，竟然直接面向市场发售，而没有战略投资者配售的安排。有业内人士介绍，自建行开始，中海油服、中国神华的回归，战略配售步骤都已被剔除。
最大IPO轻松过会
中国神华于2004年11月8日成立，是世界领先、立足于煤炭的综合性能源公司，主要业务包括煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。2006年公司煤炭产量和销量分别达到136.6百万吨和171.1百万吨，是我国最大的煤炭生产商和销售商。它的回归，对证券市场无疑会产生大的动静。
昨天下午2点左右，中国证监会发行审核委员会开始2007年第127次会议审核中国神华的A股首发申请，稍晚些时候中国证监会即公布消息：中国神华首发A股获通过。
“一天都不会耽搁，中国神华将立即启动招股。”获得这一消息之后，中国神华董事会秘书黄清安排工作时用得最多的词是“快点，越快越好”，他说“相信10月份回归A股没问题”。
根据公司预披露的招股书，中国神华不超过18亿股A股将在上海证券交易所上市，中金和银河为保荐人。公司随后将开展全国路演，与机构商讨发行价格事宜。
对于公司募集资金的用途，中国神华雄心勃勃地开出了一个包括19个项目的投资清单，其中包括引人关注的战略性资本收购。中国神华方面表示，收购内容包括：在适当时机逐步收购神华集团与上市公司主业相关的煤炭、电力等资产，以及对其他境内相关战略性资产进行收购。
中国神华主承销商之一银河证券的分析师肖汉平认为，目前神华集团尚有近半资产没有注入上市公司，在我国证券市场“集团公司纷纷注资上市公司”的大背景下，中国神华在回归之时就有了强烈的资产注入预期。
18亿股直接上市
中国神华2004年就酝酿两地上市，当时股本为150亿，决定公开发售25%。鉴于当时如果完全上A股的话市场无法承受，中国神华开出了A+H的上市计划，7%（相当于10.5亿股）上沪市A股。
到了2005年，因为国内市场股改因素的影响，监管机构决定暂停中国神华A股上市。已做好一切准备的中国神华只好放弃两地上市打算而单独登陆H股。“当时我们是为股改让路。从那时起，我们就每分每秒等待回归A股的机会。”黄清说。
如今能回归A股，中国神华经过多方研究，将发A股的规定确定成不超过18亿股。和最初确定的发行规模比，多出了7.5亿股。“没有战略配售，18亿股将直接向普通市场发售。”
2005年中国神华登陆港市时，上市是分3步进行的：引入战略投资者、国际配售、向普通市场发售。现在之所以“三步并作一步走”，黄清解释，这一发行方式，是证监会根据目前的股市情况决定的。
肖汉平分析，战略配售将拿走公开发售中不小的一部分股份，在目前国内股市大热的情况下，公司完全可以将股份直接发售给普通市场，让更多股民有机会申购到股票。据黄清介绍，当初中国神华在港IPO时，引入了6个战略投资者，仅英汉资源就认购了1.5亿美金的股票，且迄今没有出售。
对于中国神华发行价的评估，肖汉平认为建行可以作为参照，“建行回归A股时其发行价较H股并折让不多”。按昨天中国神华港市收盘价40港元/股来看，其市盈率在40倍，若按国内同行业市盈率来核算，中国神华股价应该在约50元/股。
“回归扩容”波涛汹涌
记者了解到，在发行方式上，建行、中海油服、中国神华均没有传统的战略配售，而是直接面向普通市场发售。中海油服投资者关系部负责人吴燕燕说，这样可以让更多的投资者买到股票。
不过，另有分析人士认为，此举是监管机构扩容A股市场的举措之一，即最大限度地供应股票，实现国内股市供需平衡。
“当前市场资金的充裕程度，单从IPO冻结资金纪录就可见一斑。”此前，北京银行近1.9万亿元冻结资金规模，再次刷新了国内IPO申购资金纪录。对此，中央财经大学股票期货研究所所长贺强接受采访认为，目前监管部门正在通过种种手段平衡股市供需。“提供新的融资需求，不仅能调整股票市场供需关系，而且这些大盘蓝筹的海归，还能改善内地股市的综合素质，因为这些回归的大蓝筹还是带着境外运作经验回来的。”
“事实上，从建行开始，海归股票就没有战略配售了。”肖汉平介绍，“原来，像这样的大盘蓝筹，一般都先要进行战略配售。”
记者还了解到，巨型国企回归，不仅剔除了战略配售这一环节，且回归的速度也在加快：首都机场、中国石油、中煤能源、上海复地、富力地产和紫金矿业等等，将纷纷加入回归的浪潮中。
最大IPO轻松过会
中国神华于2004年11月8日成立，是世界领先、立足于煤炭的综合性能源公司，主要业务包括煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。2006年公司煤炭产量和销量分别达到136.6百万吨和171.1百万吨，是我国最大的煤炭生产商和销售商。它的回归，对证券市场无疑会产生大的动静。
昨天下午2点左右，中国证监会发行审核委员会开始2007年第127次会议审核中国神华的A股首发申请，稍晚些时候中国证监会即公布消息：中国神华首发A股获通过。
“一天都不会耽搁，中国神华将立即启动招股。”获得这一消息之后，中国神华董事会秘书黄清安排工作时用得最多的词是“快点，越快越好”，他说“相信10月份回归A股没问题”。
根据公司预披露的招股书，中国神华不超过18亿股A股将在上海证券交易所上市，中金和银河为保荐人。公司随后将开展全国路演，与机构商讨发行价格事宜。
对于公司募集资金的用途，中国神华雄心勃勃地开出了一个包括19个项目的投资清单，其中包括引人关注的战略性资本收购。中国神华方面表示，收购内容包括：在适当时机逐步收购神华集团与上市公司主业相关的煤炭、电力等资产，以及对其他境内相关战略性资产进行收购。
中国神华主承销商之一银河证券的分析师肖汉平认为，目前神华集团尚有近半资产没有注入上市公司，在我国证券市场“集团公司纷纷注资上市公司”的大背景下，中国神华在回归之时就有了强烈的资产注入预期。
18亿股直接上市
中国神华2004年就酝酿两地上市，当时股本为150亿，决定公开发售25%。鉴于当时如果完全上A股的话市场无法承受，中国神华开出了A+H的上市计划，7%（相当于10.5亿股）上沪市A股。
到了2005年，因为国内市场股改因素的影响，监管机构决定暂停中国神华A股上市。已做好一切准备的中国神华只好放弃两地上市打算而单独登陆H股。“当时我们是为股改让路。从那时起，我们就每分每秒等待回归A股的机会。”黄清说。
如今能回归A股，中国神华经过多方研究，将发A股的规定确定成不超过18亿股。和最初确定的发行规模比，多出了7.5亿股。“没有战略配售，18亿股将直接向普通市场发售。”
2005年中国神华登陆港市时，上市是分3步进行的：引入战略投资者、国际配售、向普通市场发售。现在之所以“三步并作一步走”，黄清解释，这一发行方式，是证监会根据目前的股市情况决定的。
肖汉平分析，战略配售将拿走公开发售中不小的一部分股份，在目前国内股市大热的情况下，公司完全可以将股份直接发售给普通市场，让更多股民有机会申购到股票。据黄清介绍，当初中国神华在港IPO时，引入了6个战略投资者，仅英汉资源就认购了1.5亿美金的股票，且迄今没有出售。
对于中国神华发行价的评估，肖汉平认为建行可以作为参照，“建行回归A股时其发行价较H股并折让不多”。按昨天中国神华港市收盘价40港元/股来看，其市盈率在40倍，若按国内同行业市盈率来核算，中国神华股价应该在约50元/股。
“回归扩容”波涛汹涌
记者了解到，在发行方式上，建行、中海油服、中国神华均没有传统的战略配售，而是直接面向普通市场发售。中海油服投资者关系部负责人吴燕燕说，这样可以让更多的投资者买到股票。
不过，另有分析人士认为，此举是监管机构扩容A股市场的举措之一，即最大限度地供应股票，实现国内股市供需平衡。
“当前市场资金的充裕程度，单从IPO冻结资金纪录就可见一斑。”此前，北京银行近1.9万亿元冻结资金规模，再次刷新了国内IPO申购资金纪录。对此，中央财经大学股票期货研究所所长贺强接受采访认为，目前监管部门正在通过种种手段平衡股市供需。“提供新的融资需求，不仅能调整股票市场供需关系，而且这些大盘蓝筹的海归，还能改善内地股市的综合素质，因为这些回归的大蓝筹还是带着境外运作经验回来的。”
“事实上，从建行开始，海归股票就没有战略配售了。”肖汉平介绍，“原来，像这样的大盘蓝筹，一般都先要进行战略配售。”
记者还了解到，巨型国企回归，不仅剔除了战略配售这一环节，且回归的速度也在加快：首都机场、中国石油、中煤能源、上海复地、富力地产和紫金矿业等等，将纷纷加入回归的浪潮中。
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